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图2　2018年全国居民人均消费支出及构成表1　2018年全国居民收支主要数据指标绝对量（元）比上年增长（%）（一）全国居民人均可支配收入282288.7（6.5）按常住地分：城镇居民392517.8（5.6）农村居民146178.8（6.6）

11.3居民收入分配比例长期低迷结语：消费需求不足型的国民经济下行经济增长由生产与分配、需求与供给等两个方面的力量推动。虽然在一定的时间内，可以需求大于供给，或者在一定的时间内供给大于需求，国民经济增长是两种状态交替变动过程中推动和实现的。长期和总体来看，经济增长的条件是总需求与总供给的动态平衡。如果需求长期大于供给，则会发生严重的通货膨胀和金融动荡；如果供给长期大于需求，则会使生产严重过剩，进入萧条，发生经济危机。目前，学术界许多学者认为，中国经济下行问题出在供给方面，主要是生产过剩。本书的结论是：由于人口收缩、人口流动迁移的被限制，居民收入差距，居民收入占GDP分配比率较低，实际上发生了广大居民收入水平提高速度跟不上技术进步、资本集中日益使生产能力扩张的速度，人口收缩老化、市民化的城市化滞后、房地产财富收入差距拉大、居民收入GDP分配比例较低，综合形成的有支付能力的国内消费需求不足，是这次国民经济增长速度放缓的主要方面原因。

生化危机7《生化危机7》是卡普空制作的生存恐怖类游戏《生化危机》数字编号系列第八部，有着全新的恐怖求生体验，玩家的视觉切换为更骇人的虚拟实境“隔离视觉”模式，写实感提升至一个全新的境界。游戏的测试方式为从开局下车地点走到教堂门口，使用Fraps记录20秒帧数。

1． 18年年报预告中小板净利同比-17.2%，较三季报大幅回落18年年报预告中小板净利累计同比为-17.2%，预计19年为8%。目前中小板共有925家公司，其中922家已披露年报预告，披露率为99.7%。由于70%的中小板上市公司在18年10月披露年报预告，这导致预告值与实际值偏差较大，2012年以来中小板净利同比预告值比实际值平均高5.5个百分点。由于每个公司年报预告的净利润是一个区间，我们取其上下限的算术平均值近似代替为年报的净利润值，由此进行后续的所有分析。以披露年报预告的公司为样本，2018年年报中小板全体（不含券商，下同）归母净利累计同比为-17.2%，而18Q3/18Q2为8.5%/14.6%，2018年年报中小板指归母净利累计同比为12.6%，而18Q3/18Q2为16.5%/24.4%，整体上中小板全体和中小板指业绩增速较三季报回落。考虑到2018年基数较低以及2019年中基本面预计将筑底回升，我们推测2019年中小板全体、中小板指净利累计同比分别为8%、10%，目前PE（TTM，整体法，下同）分别为23.4倍、19.5倍，对应的PEG分别为2.93、1.95。

董登新认为，在深圳建设中国特色社会主义先行示范区的背景下，对于深交所而言，创业板的改革是一次契机，可以借助粤港澳大湾区和改革先行示范的建设，用足政策，大胆改革，先行先试，创业板的改革可以超越科创板，有更高、更大的格局。科创板镜鉴作为资本市场重大改革事项，创业板的改革如何在借鉴科创板的基础上，进一步完善与创新，成为市场热议的焦点。

当前，风险偏好及盈利拐点已至，主动去库有望较快的转向被动去库，甚至主动补库。按国君4x4配置体系，消费和科技受益最多。市场将沿着先估值后盈利驱动演进。ERP回落空间约7%；预计在三季度盈利周期证真。由于外生扰动仍难避免，上行不会一帆风顺，但应看清拐点，重视结构。在第二胜负手中，跑出相对收益。